01、越降价嘉兴期货配资，越赚钱？

年初高举价格镰刀的比亚迪，4月29日晚间公布了2024年一季度的战绩。

财报显示，一季度公司营收为1249.44亿元，同比增长3.97%，环比减少30%；公司一季度归属于上市公司股东的净利润为45.69亿元，同比增长10.62%，环比减少47.3%；扣除非经常性损益后的归母净利润同比增长5.24%至37.52亿元；毛利率同比增长4个百分点，环比增长0.66个百分点至21.88%。

具体来看，营收的增长在于新能源汽车销量的提升，一季度比亚迪累计销售新能源汽车62.63万辆，同比增长13%，比该季度61.2万辆的产量还要高。

在行业人士看来，销量的增长要归功于一季度的价格策略。今年农历新年刚过，比亚迪就用“电比油低”四个大字，向车市扔下了一枚“炸弹”。打头阵的是秦PLUS荣耀版，接着海洋网和汉、唐、宋、元等主力车型纷纷以各自的荣耀版带来了1万-5万元不等的降幅，随后便引发了一连串的车企大降价。比亚迪的库存压力也被大大降低。

尽管比亚迪的净利润增速大于营收增速，但单车的利润还是受到一定影响。

据此前比亚迪发布的1-3月产销快报显示，一季度比亚迪累计销量为62.63万辆，估算下来平均每辆车的净利润约为7295元，远低于2023年的8600元，较去年同期的7480元也有所下降。

不过，在国金证券看来，比亚迪对成本控制十分强势，单车成本大幅下降弥补降价缺口，才带动Q1毛利超预期。

要知道，尽管一季度特斯拉净利润11.29亿美元（约合人民币81.77亿元）高于比亚迪，但其毛利率（17.4%）依旧被比亚迪（21.88%）反超。

（比亚迪2024Q1财报截图）

“比亚迪Q1汽车销售62.44万辆，同比增加14%，环比下降33.8%。2月下旬，公司开启荣耀版改款降价，但依旧实现毛利率同环比双增，表现超预期。”据国金证券分析师计算，该公司Q1单车成本仅10.2万元，同比下降24.9%，环比下降9.8%；Q1营业成本976亿，同比下降1.1%，环比减少31.2%。

事实上，在国内市场价格战的影响下，没有人能独善其身，特斯拉一季度的单车利润也出现下降。以同期的净利润与交付量估算，今年一季度特斯拉的单车净利润是2.11万元，而2023年特斯拉每卖出一辆车大约可以赚6万元，几乎是现在的三倍。

国金证券指出，比亚迪旗下的腾势、仰望、方程豹系列新车带动公司冲击高端化；同时，公司2024年在海外持续投入，东南亚、拉美市场表现强势，将持续扩张；车型结构改善会带动公司单车盈利向上。

此外，4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，对汽车以旧换新的补贴范围和标准、补贴申报、审核和发放等做出了明确指导。在“以旧换新”政策利好下，业内认为比亚迪紧凑型电车在市场具备的主导权、定价权，渠道、成本优势或许更加明显。

02、成为“中国丰田”，比亚迪还有多远？

还记得2023年年报公布后，在一场分析师交流会上，比亚迪董事长王传福曾表示，“未来三年是大决战，竞争非常惨烈，供大于求。这场决战一定是规模之战、成本之战、技术之战。”他相信最后留下来的，一定是具备大规模销量和产出的实力车企。

定位于全球化的比亚迪，这些年的高歌猛进，被外界视为最有可能追赶丰田的中国车企。

比亚迪早年从电池跨界造车时，王传福就专门买了几十辆丰田车，挨个拆开研究。经过该公司十几年的自研和供应链建设，比亚迪如今在新能源汽车赛道取得的成绩开始反向输出。在今年北京车展上，比亚迪还打出了“新能源汽车世界冠军”标语。

比亚迪冲向高峰的决心可见一斑。里斯汽车事业部认为，从企业的角度来看，比亚迪集团距离全球领先的车企还有一段路要走。在该机构看来，要想成为世界级一流车企，比亚迪不仅需要把握智能趋势、加速全面进入全球市场、中高端市场也要站稳脚跟。

今年一季度，比亚迪主要把王朝网、海洋网这些中低端市场的基本盘更加夯实了。比如3月，比亚迪王朝海洋重点车型继续改款焕新。4月车展，搭载新一代插混平台的秦L、海豹06DM-i亮相，据悉新车将于2024Q2上市，预计起售价在12万元左右；海洋网的首款纯电中型SUV海狮07EV也首次亮相，预计于今年5月正式上市，售价在20万元区间。

但为其利润提供保障的还是腾势、仰望、方程豹这些布局高端市场的品牌。据悉，2024年腾势旗舰轿车、运动轿车、豪华SUV；以及方程豹8/3；仰望U9/U7等高端品牌新车将陆续上市。另据媒体报道，2024年比亚迪预计要冲击超360万辆的销售目标，其中20%的收入预计来自高端品牌。

里斯汽车事业部认为，高端市场对比亚迪格外重要，但如何把高端故事讲好是门学问。

不可否认，仰望和方程豹选择做越野和跑车，在初期通过打造差异化品类实现了一定溢价，但以方程豹为例，在中高端越野车市场中，面对行业老前辈长城汽车旗下的坦克品牌，如何尽早建立差异化的优势和认知，最终都会体现在销量上。

不过，从北京车展，腾势汽车总经理赵长江的现场表态看，比亚迪的高端品牌做好国际化的准备了。据悉今年六七月份腾势将在香港、澳门以及亚太交付D9，接下来还会启动Z9GT全球路演。

成为中国版的丰田或者大众，比亚迪已经初露潜力。在业内人士看来，随着销量的继续提升、海外销量占比的提高、高端车型的发力、新车型的上市，比亚迪的毛利率或许还有提升空间。

作者|刘冬雪

编辑|田晏林嘉兴期货配资